8月26日，宇树科技的股价收于591.53元，下跌1.87%，当天最低触及571元，创下该公司自上市以来的股价新低。至今，该公司在科创板上市后已连续第六个交易日下滑。自8月19日上市首日开盘达到历史高点1100元以来，宇树科技的股价在短短六个交易日内下跌了46.2%，几乎减半，市值较高点蒸发超过2000亿元。上市当天，创始人王兴兴身着红围巾和红领带在敲钟台上喜气洋洋，但他的面容却显得无比严肃，紧锁的眉头和紧绷的脸庞暗示着背后重重的心事。在短短的六天内，市值暴跌2000多亿，36岁的王兴兴心中究竟隐藏着怎样的压力呢？
宇树科技在8月19日上市，开盘迅速狂飙至1100元，发行价仅为150.8元，开盘涨幅高达629%。据此计算，王兴兴及其间接持股大约占31.29%，市值一度接近1400亿元，媒体迅速给予他“90后新首富”的称号，但这一光环背后却有种种限制。科创板对实际控制人有严格规定，持股有三年的锁定期，也就是说，王兴兴最早在2029年8月才能出售他的股票。尽管股价飞涨，这仅是账面数字的变化；当股价暴跌时，他也只能无能为力。
有观点指出，王兴兴的严肃表情反映了他对自身位置的深刻认识。他无法像其他投资者一样迅速兑现利润，只能静静地看着股价波动。上市首日，宇树的换手率高达85.28%，许多投资者趁机离场获利。而王兴兴不仅无法出售公司股票，甚至还额外投入1500万现金认购员工的投资计划，锁定期同样为三年。这种做法在外界看来更像是一种“绑定仪式”，他通过真金白银表态不会跑路，但也让他与公司紧密相连。
股价的持续下跌对他个人现金流没有影响，因为他无法出售股票，但在公众视野中，他的财富却日渐缩水。上市次日，他的持股市值蒸发约137亿元，第四天身家减少超过630亿元。这样的数字虽然只能在屏幕上显示，但每天被媒体一遍遍报道“又亏了多少亿”的感觉，对谁来说都不是件轻松的事。王兴兴的处境显得格外尴尬，他被迫承担“首富”的名号，却享受不到相应的自由，他如同被锁在黄金笼子里，外界只看到他光鲜的外表，内心却煎熬无比。
造成这场股价暴跌的原因不仅仅是市场情绪，这背后更深层次的是，人形机器人的实际应用严重滞后。王兴兴在8月20日的2026世界机器人大会上坦诚，当前具身智能面临的主要瓶颈是泛化能力，机器人在特定环境下表现良好，但在更换环境和物品时，完成任务的成功率大幅下降。他还表示，机器人真正进入家庭和日常生活的时间表，最快也要两三年，最慢可能要五到十年。以他身份所说出这样的实情，既相当诚实，也可能会“劝退”部分投资者。
观察宇树的订单结构也能发现问题，有分析指出，该公司的订单中超过七成来自科研教育领域。普通家庭又有谁会愿意花费十几万购置一个人形机器人？而在工厂，谁又会愿意大举投入一款尚不能稳定工作的机器人呢？虽然宇树在行业内具备很高的技术实力，根据报道，2026年上半年该公司出货量约5900台，占全球市场31%份额，但将出货量和实际使用量等同，显然是不现实的。
同时，行业竞争也愈发严峻，南方财经网的报道称，智元机器人在2026年上半年出货量达到8400台，同比增长562%，全球市场份额占比44%，已经超越宇树。宇树的市场地位由行业第一跌至第二，其竞争对手Figure AI的估值更是迅猛增长至390亿美元（约2691亿元人民币），从而使宇树失去了全球人形机器人市值榜首的宝座。
这说明，当前的市场环境十分竞争，虽然资本的热情高涨，但技术和商业化落地的步伐却远远跟不上预期。有财经人士指出，宇树上市后，资金的关注将从“稀缺性溢价”转向真正有出货纪录、能够复制客户、改善毛利率的公司，换句话说，讲故事的时代已经过去，如今更需要的是实打实的实力。可以说，宇树股价连跌的真正原因，不是因为公司发生了什么重大问题，而是市场意识到，该公司所生产的产品目前并不能大规模进入人们的日常生活。资本能够陪你叙述故事，但无法无止境地等待，尤其是竞争对手崛起的时候，市场的耐心将愈加有限。这一切让我想起几年前的新能源车，那时也面临技术不成熟、充电桩缺乏、续航焦虑等问题，很多人认为新能源车“没用”，但随着技术突破和基础设施的改善，市场逐渐发生了变化。
留言框-
